近年来，我国NFT（Non-Fungible Token，非同质化通证）市场持续升温，与此关联甚密的数字藏品行业也呈现爆发式增长，让原本概念欠缺的市场一下子迎来“春天”。

在我国目前的监管框架下，对于NFT的监管还处于比较初级的阶段，对于NFT的具体落地应用——数字藏品行业的监管更是寥寥。监管虽然有迟滞性，但行业却“不等人”。许多中小平台“大干快上”了一批批项目，与其相对应的二级市场的流通需求也催生出来。

2022年4月13日，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会联合发布关于防范NFT相关金融风险的倡议（下称“倡议”），呼吁会员单位共同发起倡议，从严防范非法金融活动风险：不变相发行交易金融产品，不变相开展代币发行融资（ICO），不变相违规设立交易场所，不以比特币、以太币、泰达币等虚拟货币作为NFT发行交易的计价和结算工具，积极配合反洗钱工作，不为投资NFT提供融资支持。由此倡议所引发的后续影响，使得许多BAT大厂的数藏平台紧急转向，而更多的中小平台则偏向于审慎观望。

上述倡议虽然仅仅是自律性文件，但也从官方层面传达出了明确的态度。数藏行业虽然是NFT中应用较为成功的行业，也是顺应通证经济所衍生出来的新型经济模式，但作为数字资产的子分支，交易、流转的需求依然是刚性的。尤其今年，各类数藏平台利用伪二级交易所、寄售、拍卖等方式解决玩家的交易和流转的需求，其中也暗藏许多风险，其中不乏关网跑路的平台等，数藏行业已经开始呈现金融化的倾向。

数字藏品的监管重心

NFT属于区块链通证的一种，一般代表区块链系统之外的某一权益，有现实价值做背书，被看作是“容器”型通证。因为NFT相较于比特币等虚拟货币，底层锚定的资产较为丰富，所以，监管政策的指定可能应更着眼于底层资产的性质以及NFT资产流通、交易的角度。

一般来说，仅代表单一独特资产且拥有单一所有权的NFT并不是证券，而当NFT涉及资金融通，或者展现出较强的流动性时，其有可能被判定为证券，并受到证券法的约束。目前，NFT更可能在以下情况中牵涉到证券法：

第一，汇集NFT以分享收入；第二，分割NFT以实现份额化销售，使得多个投资者拥有NFT的部分所有权或使用权；第三，利用NFT的流通和交易进行变相炒作，强化NFT的流动性。

正是注意到了行业的火热，《防范NFT相关金融风险的倡议》文件应运而生。虽然《倡议》文件仅仅是个指导意见，且当前市面上已经有许多文章对此进行分析，更甚者人民网也发文强调NFT与数字藏品的差异，但这丝毫不影响监管部门对数藏行业的关注，而且大概率未来出台相关监管政策。

数字藏品的应用价值应当大于流通、交换价值

数字藏品归根结底是一项数字资产，其底层的锚定资产一般为图片、书籍、音乐、视频等出版物，在利用NFT上链化后，该等资产便通证化（Token）。根据通证的三要素——数字权益证明、加密和可流通的特征，数字藏品在一开始便具备较强的数字资产属性。

当然，藏家购买数字藏品后到底买到的是什么？当前业界还尚未统一。有人认为，类似数字纪念卡、数字纪念章等一些免费的数字藏品，藏家购买的更多是一种仅供个人学习和娱乐的使用权，作品版权依然归作者所有。还有人认为类似鲸探等大厂平台所发行的数藏产品，背后其实是一种知识产权的授权许可，仅限定在特定领域使用。还有人认为，类似国外的知名数藏平台，数字藏品更多是代表的一种会员权益，例如无聊猿，从无聊猿游艇俱乐部的简介可以看出，它还可以作为一种凭证来获取附带的一些福利——“您的Bored Ape可兼作您的Yacht Club会员卡，并授予会员专属福利，其中第一个是使用协作涂鸦板THE BATHROOM”。

但无论藏家购买的数字藏品是版权、使用许可还是会员权益，不可否认的是数字藏品更多是一种NFT化后的版权作品。那么，人们对传统版权作品所关注的作品用途、商业化方向等问题，同样能够给予数字藏品行业一定借鉴。

作者认为，在国内市场来看，数字藏品应更关注其实际的应用价值，流通和交换的价值应尽可能弱化。那么，数字藏品的应用价值如何体现呢？

首先，对比传统版权作品在广告领域的应用，NFT化后的数字藏品更具备不可篡改、不可盗版以及智能合约的优质特性，更容易实现作品的商业化落地，也能够使藏家实现商业化以及规模化的应用。虽然我国不允许虚拟货币作为结算工具参与到智能合约的搭建上，但我国央行发行的数字人民币依然具备电子化以及智能交易的特性，NFT+数字人民币还是能够助力数字藏品实现在广告等商业领域的快速落地与应用。这类型的新业务模式，将大大降低传统版权作品买断、授权使用等交易情况下的时间成本以及沟通成本。

其次，元宇宙以及众多AR、VR领域的多元化应用。虽然元宇宙以及众多AR、VR领域出现很多新商业物种，部分景观、遗迹、环境、人文等场景的虚拟化映射也成为一种趋势，在此情况下，许多以此为基础发布的数字藏品，在元宇宙等场景下，便具备了线上的展览等用途，这也能够深度融合元宇宙与数字藏品行业，加速行业迭代和优化的进程。

第三，会员用户关系维护及权益拓展领域。在一些中小微企业发力的私域流量中，如何增强会员粘性，如何提升中小微企业的产品销量，如何增加中小微企业会员的数量？这些都是数字藏品能够发挥作用的领域。通证经济中一大优势，就是用户既是消费者又是投资者，用户在购买商品和服务的同时，中小微企业发行的数字藏品可以作为会员权益的证明，在会员增值和关系维护方面，提供许多有益的尝试，同时，这些数字藏品也可以作为企业未来发展红利或收益的投资证明。

作为今年上半年大火的行业，数字藏品的确有其优势的地方，但纵观行业全局，当前更多是乱象大于初心。即使很多平台都是抱着正向初心去做这个行业，但有时候也会因为行业乱象而走向歧途。所以，《倡议》文件当中提到的守正创新的理念非常有必要普及。

愿天下无骗，愿世间良善！